ในตลาดทุน บริษัทจดทะเบียนหวังว่าจะสร้างผลกระทบ 1+1>2 ด้วยการได้มาซึ่งสินทรัพย์คุณภาพสูง

เมื่อเร็ว ๆ นี้องค์กรผู้นำอุตสาหกรรมการผลิตกระป๋องอลูมิเนียมได้ดำเนินการครั้งใหญ่เพื่อเสนอซื้อการควบคุมบรรจุภัณฑ์ COFCO ประมาณ 5.5 พันล้านหยวน ในกรณีของ China Baowu ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Baosteel Packaging ซึ่งเป็นคู่แข่งกัน ทั้งสองฝ่ายต่างแย่งชิงกัน ใครสามารถทำได้ดีกว่ากัน? ผลลัพธ์ยังไม่ทราบ

ในการนำเสนอผลประกอบการประจำปี 2023 องค์กรตอบกลับนักลงทุนเกี่ยวกับข้อดีของการประมูลโดยกล่าวว่า "บริษัทมีประสบการณ์มากมายในด้านการควบรวมและซื้อกิจการบรรจุภัณฑ์โลหะ นับตั้งแต่กลายเป็นผู้ถือหุ้นของ CoFCO Packaging ทั้งสองฝ่ายยังคงรักษาไว้ ความร่วมมือทางธุรกิจที่ดี”

เป็นที่น่าสังเกตว่าเบื้องหลังสงครามการเทคโอเวอร์องค์กร ไม่ว่าจะได้รับการสนับสนุนทางการเงินและมีความสามารถในการชำระหนี้สูงหรือไม่นั้น ก็เป็นความกังวลของโลกภายนอกเช่นกัน

เมื่อปิดการซื้อขายในวันที่ 11 มิถุนายน ราคาหุ้นของ Aoruijin อยู่ที่ 4.5 หยวน และมูลค่าตลาดรวมอยู่ที่ 11.58 พันล้านหยวน

เหตุใดจึงมีการต่อสู้เพื่อยึดครอง?

ธุรกิจหลักของเราคือการจัดหาโซลูชั่นบรรจุภัณฑ์แบบครบวงจรสำหรับลูกค้าสินค้าอุปโภคบริโภคทุกประเภท ณ สิ้นปี 2566 ผลิตภัณฑ์และบริการบรรจุภัณฑ์โลหะคิดเป็น 86.97% ของรายได้ของบริษัท

เพื่อรวมธุรกิจหลัก ขยายลูกค้าเชิงกลยุทธ์ ฯลฯ เมื่อวันที่ 7 มิถุนายนปีนี้ Ao Ruijin ได้ออกแผนการซื้อสินทรัพย์รายใหญ่ บริษัท ตั้งใจที่จะเสนอขายหุ้นต่อราคาเสนอซื้อ 7.21 ดอลลาร์ฮ่องกง ให้กับผู้ถือหุ้นทั้งหมดของ CoFCO บรรจุภัณฑ์ข้อเสนอที่ครอบคลุมตามเงื่อนไขโดยสมัครใจ

ธุรกรรมดังกล่าวมีมูลค่า 6.06 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง (ประมาณ 5.57 พันล้านหยวนตามอัตราแลกเปลี่ยนล่าสุด) หากธุรกรรมเสร็จสมบูรณ์ Oregon จะเข้าควบคุมบรรจุภัณฑ์ของ CofCO

เป็นที่เข้าใจว่าธุรกรรมข้างต้นเป็นข้อเสนอซื้อหลักทรัพย์ของตลาด มีผู้เสนอซื้อที่แข่งขันกัน เมื่อวันที่ 6 ธันวาคม 2023 China Baowu บริษัทแม่ของ Baosteel Packaging ได้เปิดตัวข้อเสนอที่ครอบคลุมเพื่อซื้อ CoFCO Packaging ด้วยการลงทุนครั้งใหม่ของสหประชาชาติ ตอนนี้มีหมาป่าสองตัวกำลังไล่ล่าชิ้นเนื้อ
เหตุใดบรรจุภัณฑ์ COFCO จึงเป็นที่ต้องการ? เหตุผลเบื้องหลังคือใครก็ตามที่ชนะการควบคุมจะมีข้อได้เปรียบด้านส่วนแบ่งการตลาดที่เหนือกว่าอีกฝ่าย

จากข้อมูลที่เปิดเผยโดย Prospective Industry Research Institute ในตลาดถังสองชิ้น ส่วนแบ่งการตลาดของบรรจุภัณฑ์ ORG Baosteel, บรรจุภัณฑ์ CoFCO และ Sheng Xing Holding อยู่ที่ 20%, 18%, 17% และ 12% ตามลำดับ ข้อมูลอีกชุดหนึ่งแสดงให้เห็นว่าขนาดรายได้ขององค์กร, CoFCO Packaging และบรรจุภัณฑ์ Baosteel ในปี 2566 อยู่ที่ 13.84 พันล้านหยวน 10.27 พันล้านหยวน และ 7.76 พันล้านหยวน ตามลำดับ

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ของ China Galaxy Securities ได้กล่าวถึงในรายงานการวิจัยว่าหากองค์กรประสบความสำเร็จในการซื้อกิจการ ส่วนแบ่งการตลาดของกระป๋องสองกระป๋องคาดว่าจะอยู่ใกล้ 40% และส่วนแบ่งการตลาดของกระป๋องสามกระป๋องคาดว่าจะได้รับการปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญ และขนาด ผลกระทบของบริษัทก็จะแข็งแกร่งขึ้นอีก

ปัจจุบันสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นบรรจุภัณฑ์ COFCO ค่อนข้างกระจัดกระจายและไม่มีผู้ควบคุมที่แท้จริง เพื่อรักษาข้อได้เปรียบของส่วนแบ่งการตลาดและหลีกเลี่ยงการถูกคู่แข่งแซงหน้า องค์กรจึงเลือกที่จะต่อสู้แบบเผชิญหน้าและยืนกรานที่จะเสนอราคาเพื่อควบคุมบรรจุภัณฑ์ CoFCO

ต่อไปอย่ามองข้าม “สงครามยึดครอง” ที่ทวีความรุนแรงมากขึ้น

จุดเสี่ยงเบื้องหลังการซื้อกิจการ

ในการประกาศ องค์กรได้เตือนถึง "ความเสี่ยงในการยกเลิกเนื่องจากไม่ได้รับการอนุมัติ", "ความเสี่ยงด้านการแข่งขัน", "ความเสี่ยงที่ระดับหนี้ของบริษัทจดทะเบียนจะเพิ่มขึ้น" และอื่นๆ

ในหมู่พวกเขา โลกภายนอกมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับ "ทรัพยากรทางการเงิน" และ "ความสามารถในการละลาย" ขององค์กร

ณ สิ้นไตรมาสแรกของปีนี้ กองทุนการเงินของ Org อยู่ที่ 1.427 พันล้านหยวน มูลค่าการซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 5.57 พันล้านหยวน จะเห็นได้ว่าจำนวนเงินที่ Orj ต้องระดมไม่ใช่จำนวนเล็กน้อย

Org เลือกการซื้อเงินสดและตั้งใจที่จะชำระราคาธุรกรรมด้วยเงินทุนของตนเองและกองทุนที่ระดมทุนด้วยตนเอง (รวมถึงการขอสินเชื่อจากธนาคาร)

จากมุมมองของอัตราส่วนสินทรัพย์ต่อหนี้สิน ตั้งแต่ปี 2564 ถึง 2566 อัตราส่วนสินทรัพย์ต่อหนี้สินขององค์กรอยู่ที่ 53.47%, 50.47 และ 45.66% ตามลำดับ ซึ่งลดลง 7.81 จุดเปอร์เซ็นต์ในช่วงสามปีที่ผ่านมา ในไตรมาสแรกของปี 2567 อัตราส่วนสินทรัพย์ต่อหนี้สินอยู่ที่ 44.48% ลดลง 4.34 จุดเมื่อเทียบเป็นรายปี
ในมุมมองของตัวชี้วัดการชำระหนี้ระยะสั้น ตั้งแต่ปี 2564 ถึงปี 2566 อัตราส่วนสภาพคล่องของ Oregold อยู่ที่ 1.069 1.160 และ 1.109 และอัตราส่วนสภาพคล่องเร็วอยู่ที่ 0.740 0.839 และ 0.835 ตามลำดับ แสดงแนวโน้มเพิ่มขึ้นครั้งแรกแล้วลดลง . ในไตรมาสแรกของปี 2024 อัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องขององค์กรอย่างรวดเร็วอยู่ที่ 1.137 และ 0.896 และค่าในไตรมาสแรกของปี 2023 อยู่ที่ 1.227 และ 0.876 ตามลำดับ

ข้อมูลสาธารณะแสดงให้เห็นว่าอัตราส่วนสภาพคล่องมักจะถือเป็น 2:1 และอัตราส่วนสภาพคล่องอย่างรวดเร็วมักจะถือเป็น 1:1

นอกจากนี้ ณ สิ้นไตรมาสแรกของปีนี้ ยอดรวมของการกู้ยืมระยะสั้น + หนี้สินไม่หมุนเวียนที่ครบกำหนดภายในหนึ่งปีขององค์กรอยู่ที่ประมาณ 3.087 พันล้านหยวน ซึ่งสูงกว่ากองทุนการเงินประมาณ 1.66 พันล้านหยวน

ก่อนหน้านี้ องค์กรเตือนถึงความเสี่ยงว่า “วิธีการหาเงินด้วยตนเองของบริษัทในการระดมทุนในการทำธุรกรรมจะเพิ่มต้นทุนทางการเงิน และขนาดหนี้ของบริษัทและอัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์จะเพิ่มขึ้น” หากการทำธุรกรรมไม่สามารถบรรลุการทำงานร่วมกันและปรับปรุงโครงสร้างเงินทุนในระยะเวลาอันใกล้ ก็มีความเสี่ยงที่ความสามารถในการชำระหนี้ระยะสั้นของบริษัทและความสามารถในการจัดหาเงินกู้ในภายหลังของบริษัทจะได้รับผลกระทบในทางลบ”

เราจะติดตามดูต่อไปว่าธุรกรรมขององค์กรนี้สามารถนำไปใช้ได้สำเร็จหรือไม่

เออร์จินบรรจุภัณฑ์รักษาความร่วมมือกับโรงงานกระป๋องโลหะรายใหญ่สามแห่งในประเทศจีนมาเป็นเวลา 15 ปี โดยให้บริการลูกค้าทั่วโลกด้วยบริการออกแบบและผลิตบรรจุภัณฑ์กระป๋องโลหะ กระบวนการพิมพ์ที่หลากหลาย และสนับสนุนบริการตัวอย่าง